Рынок государственных казначейских векселей 

(декабрь 2009 года) 

В декабре объемы еженедельного предложения ГКВ остались неизменными, в то время как спрос на них, прежде всего, на 3-месячные ГКВ, возрос. В сегментах 6- и 12-месячных ГКВ спрос оставался достаточно высоким, однако в связи с переориентацией одного из основных инвесторов на другой сегмент рынка с более привлекательной доходностью, а также снижением спроса со стороны других отдельных инвесторов, активно участвовавших прежде, доходность данных векселей продолжала расти. При этом, на третьем проведенном аукционе по размещению 12-месячных ГКВ спрос был ниже объявленного объема предложения, в результате чего их доходность выросла на 1,7 п.п. А последний аукцион по размещению 3-месячных ГКВ эмитент признал несостоявшимся в связи с высокой волатильностью доходности. В целом за месяц общая средневзвешенная доходность ГКВ выросла на 1,8 п.п. и составила 6,4 процента. 

Объем поданных заявок на приобретение казначейских векселей в среднем за неделю вырос практически в два раза, составив 172,2 млн. сомов, а среднеаукционный объем продаж – на 19,3 процента, до 81,2 млн. сомов. При этом в структуре продаж удельный вес долгосрочных векселей (12-месячных ГКВ) составил 72,9 процента, увеличившись на 7,9 п.п. 

Объем ГКВ в обращении за месяц увеличился на 2,2 процента, составив на конец года 3376,1 млн. сомов. Дюрация ГКВ сократилась на четыре дня, до 175 дня. Чистое финансирование бюджета за счет ГКВ за месяц составил 79,5 млн. сомов, а с начала года – 578,8 млн. сомов.  

В структуре держателей ГКВ, как и прежде, преобладали коммерческие банки, доля которых за месяц сократилась на 0,8 п.п., до 90,3 процента, количество банков-владельцев государственных казначейских векселей выросло на 1 банк, до 19. Индекс концентрации банковского портфеля ГКВ остался на прежнем уровне – 0,12, что свидетельствует о среднем уровне концентрации и эквивалентно присутствию на рынке восьми банков с равными долями. Выросла доля институциональных инвесторов на 1,0 п.п., до 7,8 процента, а удельные веса других инвесторов сократились: физических лиц-резидентов – на 0,1 п.п. до 0,7 процента и юридических лиц-резидентов – на 0,1 п.п. до 1,2 процента.